央行維穩(wěn)流動(dòng)性常規(guī)操作

    臨近月末，為維穩(wěn)資金面，央行采用多種貨幣工具調(diào)節(jié)流動(dòng)性。5月25日，央行開(kāi)展了700億元7天期逆回購(gòu)操作，利率持平于2.25%。該操作量較上一日小幅增加50億元。但鑒于今日逆回購(gòu)到期量為700億元，故當(dāng)日實(shí)現(xiàn)資金均衡，結(jié)束此前連續(xù)四日的凈投放。

　　值得注意的是，本周五將有1003億元中期借貸便利（MLF）到期，同時(shí)全周公開(kāi)市場(chǎng)有3000億元逆回購(gòu)到期。分析認(rèn)為，本周影響銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性因素主要包括逆回購(gòu)到期、財(cái)稅上繳、MLF到期以及月末時(shí)點(diǎn)沖擊等，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作量，向市場(chǎng)凈投放資金。

　　事實(shí)上，除了公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作之外，央行還“重啟”了國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款工具。據(jù)央行網(wǎng)站消息，財(cái)政部和央行將于5月26日進(jìn)行2016年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（二期）招投標(biāo)，操作量400億元，期限3個(gè)月。分析人士認(rèn)為，國(guó)庫(kù)定存相當(dāng)于央行放給銀行較低利息的定期貸款，雖然此次規(guī)模不大，但央行和財(cái)政部在5月末“重拾”這一工具，向市場(chǎng)釋放出維穩(wěn)流動(dòng)性的意圖。據(jù)悉，上次央行使用該工具是在今年1月19日，操作規(guī)模800億元，期限9個(gè)月，中標(biāo)利率3.02%。

　　此外，受6月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫的擾動(dòng)，人民幣匯率貶值壓力加大，也會(huì)對(duì)流動(dòng)性造成壓力。但在保持匯率在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動(dòng)以及管理匯率預(yù)期方面，央行仍有較為充分的政策工具選擇。