【亞洲對(duì)沖基金發(fā)展神速】

對(duì)沖基金在歐美已流行多年，且甚為普及，在亞洲區(qū)也漸漸興起。近幾年，亞洲新成立的對(duì)沖基金有200多只，占全球的10%，管理資產(chǎn)1400萬億美元。當(dāng)前，亞洲對(duì)沖基金仍在起步階段，但以當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)狀況，亞洲對(duì)沖基金的發(fā)展已極其迅速。
與傳統(tǒng)的單位信托基金不同，對(duì)沖基金可運(yùn)用沽空策略。基金經(jīng)理看淡某股票或市場(chǎng)，便可持短倉，有助于分散風(fēng)險(xiǎn)甚至獲取可觀的利潤。
對(duì)沖基金界權(quán)威TremontCapitalManagementLtd的統(tǒng)計(jì)稱，去年，全球數(shù)千只對(duì)沖基金的平均回報(bào)率為15%；94-03年的10年內(nèi)，雖然全球市況劇烈波動(dòng)(包括日本經(jīng)濟(jì)及利率低迷、美國股市一度進(jìn)入熊市、亞洲金融風(fēng)暴、全球科網(wǎng)股熱潮爆破、恐怖襲擊蔓延)，但對(duì)沖基金的年復(fù)息回報(bào)率仍達(dá)11%。
對(duì)沖基金還可向外借入資金作投資用途，擴(kuò)大杠桿效應(yīng)，穩(wěn)定及提高回報(bào)率。90年代初，日元貶值，加上利率下跌，不少對(duì)沖基金便借入低成本的日元投資，不僅令資金充裕，也能賺取匯價(jià)，為日后的發(fā)展儲(chǔ)備糧草。
美元近兩年進(jìn)入低息時(shí)代，也成為對(duì)沖基金的良機(jī)---不少對(duì)沖基金借入低成本的美元投資股市、貴金屬及商品期貨市場(chǎng)。加上過去兩年美元大跌，基金經(jīng)理償還借入的美元時(shí)，成本大減，從而賺取匯價(jià)。但同時(shí)，對(duì)沖基金的杠桿效應(yīng)使商品期貨及能源的價(jià)格被炒高，市況更為波動(dòng)。
過去幾年，歐美日市場(chǎng)疲弱，投資機(jī)會(huì)不多，亞洲各國則走出97、98年的經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)起飛，投資者的視線因此轉(zhuǎn)到亞洲地區(qū)，成為亞洲對(duì)沖基金發(fā)展的契機(jī)。經(jīng)過97年金融風(fēng)暴的洗禮后，亞洲各國紛紛改善經(jīng)濟(jì)及金融體系?，F(xiàn)在，多個(gè)市場(chǎng)已趨于成熟，交投暢旺。去年，亞洲區(qū)(除日本外)日均證券成交額達(dá)70億美元，高于日本的50億美元。證券市場(chǎng)成交增加，套現(xiàn)能力隨之提高，加速了亞洲對(duì)沖基金的成立及發(fā)展。同時(shí)，區(qū)內(nèi)的證券借貸活動(dòng)也日見普及。90年，亞太區(qū)內(nèi)只有日本、香港、新加坡及澳洲有證券借貸市場(chǎng)，但現(xiàn)在，差不多所有股票市場(chǎng)都已有規(guī)范的活動(dòng)，交易數(shù)額不斷上升，為亞洲對(duì)沖基金的長短倉策略提供良好的投資機(jī)會(huì)。
退休保障基金也逐漸普及---退休金、強(qiáng)積金及社保基金等每年均有龐大資金流入，購入不同類型的投資產(chǎn)品作為長線投資。以香港的強(qiáng)積金市場(chǎng)為例，每年投資股票、債券等工具的資金達(dá)200億港元。退休保障基金不經(jīng)常炒賣，為對(duì)沖基金借貸沽空提供了穩(wěn)定及充足的貨源。
按歐美的經(jīng)驗(yàn)，亞洲對(duì)沖基金日見發(fā)展，沽空情況也將增加，市況更為波動(dòng)，但市場(chǎng)的流通性也會(huì)明顯增加，對(duì)區(qū)內(nèi)證券市場(chǎng)有正、負(fù)兩方面的影響。