高儲(chǔ)蓄率不能成為資產(chǎn)泡沫盛行的借口

中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在上海2011年陸家嘴金融論壇上表示："中國(guó)大陸有太多的人儲(chǔ)蓄了太多的錢(qián)，這可能導(dǎo)致產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。"但實(shí)際上，中國(guó)過(guò)去迄今至少10年的時(shí)間內(nèi)一直都是世界上的高儲(chǔ)蓄的國(guó)家。有研究資料顯示，從1999年的40% 左右，中國(guó)儲(chǔ)蓄率一路上漲到現(xiàn)在2010年大約占中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于英美等發(fā)達(dá)國(guó)家。周小川現(xiàn)在將中國(guó)的高儲(chǔ)蓄與資產(chǎn)泡沫掛上鉤，看上去似乎有些牽強(qiáng)。一般經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，當(dāng)一個(gè)國(guó)家國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，即所謂的GDP強(qiáng)勁增長(zhǎng)的時(shí)候，這個(gè)國(guó)家的儲(chǔ)蓄率將呈下降趨勢(shì)，因?yàn)檫@個(gè)國(guó)家的居民對(duì)未來(lái)收入狀況有更好的預(yù)期。然而，中國(guó)強(qiáng)勁的GDP增長(zhǎng)不僅沒(méi)有讓儲(chǔ)蓄率下降，反而讓其在原本的高位持續(xù)攀升。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)泡沫，一個(gè)是國(guó)際上熱錢(qián)的問(wèn)題，一個(gè)是預(yù)期收入還會(huì)增長(zhǎng)，再有一個(gè)就是跟中國(guó)的貨幣嚴(yán)重超發(fā)有關(guān)。因?yàn)樵谏鐣?huì)上貨幣多了，市場(chǎng)泡沫就來(lái)了，人民幣現(xiàn)在的情況是對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值，比如三年前能買(mǎi)個(gè)房子的錢(qián)，現(xiàn)在只能買(mǎi)半個(gè)房子。中國(guó)居民一般把五分之一的可支配收入存入銀行，這在中國(guó)國(guó)情下是正確的選擇：每個(gè)人都沒(méi)有一個(gè)確定的未來(lái)，所以大家都要存點(diǎn)錢(qián)。中國(guó)不像美國(guó)那樣有非常健全的社會(huì)保障體系，健全消費(fèi)也沒(méi)有成為一種非常普遍的事。中國(guó)人不敢像美國(guó)人這樣貸款，銀行也不會(huì)支持這么消費(fèi)，所以中國(guó)人存錢(qián)也是一個(gè)非常正確的事情。中國(guó)居民高儲(chǔ)蓄既有文化因素也有非文化原因。對(duì)于非文化原因，媒體中常見(jiàn)的解釋是中國(guó)社會(huì)安全保障機(jī)制還不健全，公共服務(wù)還有待完善、中國(guó)社會(huì)人口老齡化加劇和投資理財(cái)工具不足。