中國(guó)不再是影響大宗商品走勢(shì)關(guān)鍵因素

近期全球股市暴跌已成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，但實(shí)際上，以道瓊斯瑞銀大宗商品指數(shù)衡量的大宗商品價(jià)格本月也下挫了近5%，只不過(guò)不同種類大宗商品面臨的拋售壓力并不相同。過(guò)去一周，原油和賤金屬的價(jià)格雙雙下挫9%左右，但貴金屬（特別是黃金）和農(nóng)業(yè)大宗商品價(jià)格則相對(duì)堅(jiān)挺。鑒于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不大可能出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，因此上述大宗商品價(jià)格分化的格局也難以發(fā)生改變。全球經(jīng)濟(jì)放緩跡象，比如美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)期被下調(diào)以及全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)低迷，一向?qū)︺~、鋅、鎳以及原油等大宗商品價(jià)格的沖擊更大。雖然近些年中國(guó)需求的增長(zhǎng)一直在支撐大宗商品價(jià)格，但發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)大宗商品市場(chǎng)的作用依舊很重要。高盛數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)、歐洲和日本占到了全球銅需求總量的30.6%，鎳需求總量的44.4%，鋁需求總量的30.2%。美國(guó)消費(fèi)的原油仍是中國(guó)的兩倍。事實(shí)上，賤金屬和原油價(jià)格近來(lái)與反映發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體健康水平的主要指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的走勢(shì)越來(lái)越一致。以上事實(shí)說(shuō)明，在股市難有起色的情況下，原油和賤金屬的價(jià)格將不會(huì)反彈。大宗商品的多頭期望中國(guó)將再度實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激從而支持大宗商品價(jià)格，但在通貨膨脹率居高不下之際，中國(guó)是否會(huì)這樣做還很難說(shuō)。對(duì)于大宗商品的走勢(shì)而言，現(xiàn)在起關(guān)鍵作用的因素不是中國(guó)，而是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。