結構型經(jīng)濟低迷使歐元區(qū)面臨解體風險

雖然美國和歐洲的危機繼續(xù)存在，但其性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生了改變。各國在拯救市場之后，未在銀行和金融系統(tǒng)采取相應的動作。公共債務迅速膨脹，卻沒有一個國家的經(jīng)濟增長恢復到了危機前的水平。在最好的情況下，各國經(jīng)濟低迷的現(xiàn)象還將持續(xù)5年。美國的公共債務危機首先是一場政治戰(zhàn)，而歐洲經(jīng)濟當前再度下滑，主要責任在歐元區(qū)。7月21日，歐元區(qū)各國元首及政府首腦對針對希臘的第二輪救助方案獲得通過表示祝賀，但誰也沒有真正弄清楚其中的決策：既不知道它會導致什么后果，也不知道它何時才能開始實施。歐元區(qū)的危機使各國政府普遍擔心自己會被傳染。評級機構則發(fā)現(xiàn)自己風光不再：繼私人債務問題弄錯之后，這些評級機構又發(fā)現(xiàn)自己在公共債務問題上也出了錯。不過，在債務問題上，人們完全可以自行預測。如果市場利率始終不斷提高，那么它遲早會達到國家預算所無法承受的地步。真正的悲劇在于，歐盟層面的癱瘓現(xiàn)狀助長了市場的投機，加劇了儲戶的憂慮。歐洲擁有貨幣體系的聯(lián)邦，而沒有預算層面的邦聯(lián)。歐洲用了18個月才在希臘問題上達成了權宜之計。按照這樣的速度，市場擔心如果意大利出現(xiàn)問題，恐怕需要20年時間才可能找到解決方案。如果西班牙和意大利出現(xiàn)債務違約，那么歐元區(qū)就將減少30%。由于不能迅速做出決策，危機將不能得到及時控制，從而可能蔓延至法國和其他國家。經(jīng)濟始終低迷的兩大經(jīng)濟體--美國和歐洲均處于令人郁悶的風潮之中。不同之處在于：美國的問題是周期性的，而歐洲的問題則是結構性的。歐元區(qū)存在解體危險。