美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的結(jié)構(gòu)性原因

2012-06-30 17:32:01    來(lái)源：蘭瑞環(huán)球經(jīng)濟(jì)觀察

 美國(guó)經(jīng)濟(jì)正滑向新一輪衰退必將是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)6月例會(huì)的重要議題。面對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，發(fā)揮央行職能的美聯(lián)儲(chǔ)似乎應(yīng)對(duì)乏術(shù)。美國(guó)生產(chǎn)率滑坡，顯示雇用員工多于需求。四、五兩月零售額也出現(xiàn)大跌，說(shuō)明消費(fèi)者開(kāi)始收緊錢(qián)袋節(jié)制花銷(xiāo)，也很少借貸。今后數(shù)月如果零售額依然疲軟，解雇風(fēng)潮來(lái)臨將無(wú)法避免。
     ■經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫　　
    最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月和5月的新增工作機(jī)會(huì)銳減。今年頭三個(gè)月每月新增工作機(jī)會(huì)僅為22.6萬(wàn)。到了4月，新增工作機(jī)會(huì)僅為7.7萬(wàn)，而五月更糟，新增工作機(jī)會(huì)6.9萬(wàn)。另外工資增長(zhǎng)幅度自復(fù)蘇開(kāi)始一直不斷增長(zhǎng)，但最近三個(gè)月突然停滯不前。未來(lái)勞工市場(chǎng)可能變得更加艱難。
    制造業(yè)本是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)亮點(diǎn)，但過(guò)去兩個(gè)月新訂單明顯減少。最新資料顯示，美國(guó)制造也和服務(wù)業(yè)最近不得不靠削價(jià)來(lái)保持銷(xiāo)售額，但實(shí)際利潤(rùn)減少，為未來(lái)數(shù)月解雇員工買(mǎi)下隱患。
    作為美國(guó)最高貨幣政策主管機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)使出渾身解數(shù)調(diào)低利率來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。聯(lián)儲(chǔ)局負(fù)責(zé)保管商業(yè)銀行準(zhǔn)備金、對(duì)商業(yè)銀行貸款及發(fā)行聯(lián)邦儲(chǔ)備券。它控制的多項(xiàng)短期利率，如銀行間隔夜拆借利率，一月及一年期美國(guó)國(guó)債利率已經(jīng)調(diào)低到幾乎為零的水平。自美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)上次在4月25日開(kāi)會(huì)以來(lái)，出現(xiàn)了大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券的高潮，壓低了長(zhǎng)期國(guó)債利率，美國(guó)國(guó)內(nèi)住房貸款也降到新低。
　 從國(guó)際上看，歐洲經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化，歐元疲軟，貿(mào)易逆差較大，美國(guó)今年的出口形勢(shì)不容樂(lè)觀。目前美國(guó)貿(mào)易逆差高度6000億美元，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要障礙。國(guó)際投資者最近更是大量套現(xiàn)歐洲多國(guó)政府債券，轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債。這些都成為美國(guó)國(guó)債及住房貸款利率走向新低的主因。這樣的國(guó)內(nèi)國(guó)際局勢(shì)令美聯(lián)儲(chǔ)完全無(wú)法通過(guò)調(diào)低利率達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目的。
    即使美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明，準(zhǔn)備將短期利率幾乎為零的現(xiàn)狀保持到2014年。此舉對(duì)投資人和購(gòu)房者都不會(huì)產(chǎn)生太大的影響因?yàn)榇蠹叶颊J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)不會(huì)調(diào)高利率。
      ■衰退的結(jié)構(gòu)性原因
　  眾所周知，作為央行的美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)調(diào)整貨幣政策經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)起到抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)鼓勵(lì)借貸和購(gòu)買(mǎi)住房從而達(dá)到保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。但是一些源于美國(guó)政府及國(guó)會(huì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題得不到解決，美聯(lián)儲(chǔ)不可能單方面做到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
    從外部環(huán)境看，美國(guó)出口增長(zhǎng)的最大壓力來(lái)自石油及消費(fèi)品進(jìn)口帶來(lái)的巨大貿(mào)易逆差。自美國(guó)墨西哥灣發(fā)生原油泄漏事件后，美國(guó)政府禁止或嚴(yán)格限制在墨西哥灣，阿拉斯加，大西洋及太平洋大陸架的石油開(kāi)采。美國(guó)自產(chǎn)石油因此每天減少四百萬(wàn)桶，原油進(jìn)口翻了一番。
    美國(guó)政府的不作為還表現(xiàn)在解決醫(yī)療服務(wù)方面效率低下。與德國(guó)人相比，美國(guó)人為醫(yī)療支出是德國(guó)人的兩倍，但醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量卻更糟。高昂的醫(yī)療費(fèi)用給美國(guó)工人購(gòu)買(mǎi)醫(yī)療保險(xiǎn)增加了很大的負(fù)擔(dān)。據(jù)估計(jì)，美國(guó)雇員每小時(shí)創(chuàng)造的產(chǎn)值中有四到五美元必須用于購(gòu)買(mǎi)醫(yī)療保險(xiǎn)。僅此一項(xiàng)就給在美新增工作機(jī)會(huì)增加了更大成本。
 　 大學(xué)學(xué)費(fèi)近年來(lái)持續(xù)高漲。大學(xué)畢業(yè)后，多數(shù)學(xué)生必須開(kāi)始償還高額學(xué)生貸款。因此很多大學(xué)畢業(yè)生即使找到不錯(cuò)的工作也不敢輕易消費(fèi)。另外，政府對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管不力。美國(guó)最大的幾家銀行控制力美國(guó)百分之六十的銀行存款。一些大銀行，如最近出問(wèn)題的摩根大通，不愿向中小銀行放貸但卻熱衷于參與一些風(fēng)險(xiǎn)性極高的金融活動(dòng)，豪賭巨額利潤(rùn)。如果成功，銀行高管和他們?cè)谌A爾街同伙們就可分得高額獎(jiǎng)金。如果失敗，虧損由成千上萬(wàn)的投資人去承擔(dān)。  
    美國(guó)商業(yè)部的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增率僅為2.4%。未來(lái)三年，美國(guó)必須每月新增36.2萬(wàn)工作機(jī)會(huì)才有可能把失業(yè)率降低到6%。要到達(dá)這個(gè)目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須在4%以上?，F(xiàn)在的局面根本看不到實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的可能性?？傊绻绹?guó)產(chǎn)品在世界找不到市場(chǎng)并且大量進(jìn)口石油，醫(yī)療費(fèi)用及大學(xué)教育居高不下，華爾街的貪婪得不到節(jié)制，美國(guó)經(jīng)濟(jì)必將再次滑向衰退。

[打印] [關(guān)閉] [返回頂部]