券商直投規(guī)范將修改，募資門(mén)檻有望大幅降低

受IPO暫緩等多重因素疊加影響，最近一年一級(jí)市場(chǎng)陷入迷惘，創(chuàng)投熱潮大幅冷卻，原有以PRE-IPO投資賺取價(jià)差模式的券商直投模式也受到很大影響。在市場(chǎng)格局重構(gòu)之際，券商直投有望迎來(lái)進(jìn)一步政策放松。證券業(yè)協(xié)會(huì)直接投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)日前向部分券商下發(fā)了《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》的梳理和評(píng)估報(bào)告(征求意見(jiàn)稿)，擬從八大方面入手完善規(guī)則。根據(jù)征求意見(jiàn)稿，《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》將結(jié)合《新基金法》的等相關(guān)的法律法規(guī)進(jìn)行優(yōu)化，涉及以下八個(gè)方面：一是擴(kuò)大直投子公司業(yè)務(wù)范圍，從原先的"股權(quán)投資或與股權(quán)相關(guān)的債權(quán)投資，或投資于與股權(quán)投資相關(guān)的其他投資基金"放寬至股權(quán)(含上市公司定向增發(fā))、債權(quán)、其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利或其他投資基金。允許直投基金打新并在設(shè)立管理股權(quán)投資基金、并購(gòu)基金、夾層基金的基礎(chǔ)上，增加以前述基金為主要對(duì)象的直投基金，即FOF。二是擴(kuò)大合格投資者范圍，明確直投基金募集對(duì)象。直投基金的募集對(duì)象有望將高端個(gè)人客戶(hù)納入其中，其募資對(duì)象將從原來(lái)的1000萬(wàn)機(jī)構(gòu)投資者拓展至不低于100萬(wàn)元的自然人、法人及其他依法成立的組織。三是進(jìn)一步明確《新基金法》實(shí)施后直投子公司下直投基金的備案。四是明確直投基金管理公司管理層及員工可以持有直投子公司股權(quán)。五是進(jìn)一步放松對(duì)舉債經(jīng)營(yíng)的限制。六是進(jìn)一步明確管理團(tuán)隊(duì)的跟投機(jī)制。七是允許券商直投適度參與收益承諾。八是適度放開(kāi)"保薦+直投"的限制。多家券商直投人士認(rèn)為，若上述八大條款正式成行，將極大拓寬券商直投業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并構(gòu)筑新的核心競(jìng)爭(zhēng)力。