傳統(tǒng)消費淡季臨近 價格下行壓力上升

本周以來，印尼禁止1月份煤炭出口消息逐漸被市場消化，動力煤市場關(guān)注重點再次轉(zhuǎn)到淡旺季切換。隨著春節(jié)假期臨近，煤炭消費即將進入全年最低時間節(jié)點。而下游庫存狀態(tài)良好，供需并無缺口，再加上產(chǎn)地供應(yīng)仍維持高位，鄂爾多斯地區(qū)煤炭日產(chǎn)量維持在280萬噸左右水平，遠高于往年同期。市場參與者普遍對后期較為悲觀，認(rèn)為價格仍有下行空間。

一是，供應(yīng)仍將維持高位。當(dāng)前動力煤現(xiàn)貨價格依然偏高，尚未進入到價格合理區(qū)間范圍內(nèi)，政策調(diào)控尚未達到目標(biāo)。后期保供力度以及價格的政策限制仍將持續(xù)，預(yù)計供暖季結(jié)束前產(chǎn)量將維持同比高位。

二是，需求端將明顯走弱。受春節(jié)假期，以及天氣轉(zhuǎn)暖等因素影響，煤炭需求將進入傳統(tǒng)淡季，電廠煤炭的采購多以長協(xié)煤為主，對現(xiàn)貨市場煤需求不高。

三是，結(jié)構(gòu)性緊缺短期將制約價格下跌的深度。本周以來，下游采購開始減弱，部分需求多壓價詢貨。但受制于發(fā)運成本較高，港口市場高卡煤源緊缺，短期報價仍將相對堅挺。

整體來看，當(dāng)下動力煤供需并無明顯矛盾，價格并不具備持續(xù)高位運行的基礎(chǔ)。隨著市場回歸正常，后期價格將會呈現(xiàn)季節(jié)性波動，預(yù)計會隨著春節(jié)淡季的臨近而呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢。