降息、降稅、降民資疑慮

7月5日，央行年內(nèi)第二次降息，而距離上一次降息不足一個(gè)月的時(shí)間。上半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能很不容樂觀，上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也可能很難看，以至于需要通過連續(xù)降息來刺激投資需求。

在"穩(wěn)增長(zhǎng)"的大政策背景下，降息肩負(fù)著"穩(wěn)增長(zhǎng)"的重要使命，甚至是頭號(hào)使命。

這個(gè)時(shí)候，我們也關(guān)注到了另一則報(bào)道：國(guó)家發(fā)改委7月5日發(fā)布《關(guān)于利用價(jià)格杠桿鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資發(fā)展的實(shí)施意見》，比如對(duì)城市供水供氣供熱等公共事業(yè)實(shí)施支持性價(jià)格政策，比如加大涉企收費(fèi)減免力度等。

自然，這也被學(xué)者專家歸納到"穩(wěn)增長(zhǎng)"的部署之下，寄托著"穩(wěn)增長(zhǎng)"的愿望，希望通過釋放民間資本的活力，從而釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力。這樣的想法是非常理性的，但理性的前提是必須有一個(gè)靠譜的制度環(huán)境。

我們看到，旨在鼓勵(lì)和引導(dǎo)民資的"新36條"細(xì)則在上半年已經(jīng)出得差不多了，但人們發(fā)現(xiàn)突破不多。這也難怪，如果做不到在《公司法》面前一律平等，如果做不到在政策面前一視同仁，那么在其他任何方面一時(shí)喧囂的鼓勵(lì)和引導(dǎo)，都將是救濟(jì)性和臨時(shí)性的鼓勵(lì)和引導(dǎo)，因?yàn)檫@基礎(chǔ)是不穩(wěn)定的，那么這些喧囂也就隨時(shí)面臨著停滯不前甚至夭折的命運(yùn)。

事實(shí)上，更大的穩(wěn)增長(zhǎng)效果，不僅僅是在降息（或降準(zhǔn)）上做文章，而應(yīng)該是一套包括"降息、降稅、降民資疑慮"的組合拳。降息解決的是投資需求，但銀行的錢最勢(shì)利，錢往往是給了那些沒什么投資門路，絞盡腦汁去養(yǎng)豬、訂快餐、做家政、雇保姆的國(guó)企們，而那些沒什么門路的中小企業(yè)、小微企業(yè)大概只能拾到一些錢的碎屑。因此，降息鼓勵(lì)的是那些大項(xiàng)目、越大越好，可現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)，恰恰就是那些大項(xiàng)目產(chǎn)能過剩、效率低下。

降稅能夠帶來消費(fèi)需求的復(fù)活，然而刺激消費(fèi)需求的效果并不如刺激投資需求那樣立竿見影和政績(jī)開花，而且需要政府讓利，因此這方面的政策力度總是有限，頗不受政府待見。但是消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是內(nèi)生驅(qū)動(dòng)，因?yàn)椴还苁峭顿Y也好，生產(chǎn)也罷，最終是為了消費(fèi)，蛋糕做得再大也是為了吃掉。蛋糕吃不掉就是浪費(fèi)，隔夜就會(huì)變質(zhì)發(fā)臭，就會(huì)被扔掉，這就是投資型增長(zhǎng)所帶來的副作用。

當(dāng)然，重視消費(fèi)并不是在貶抑投資，但投資必須是有效率的，是能夠按照市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)來自由配置的。民資的活力正在于此，它們的聞風(fēng)而動(dòng)，代表著經(jīng)過市場(chǎng)檢驗(yàn)的資源配置方向。因此，釋放民資活力，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民資積極進(jìn)入壟斷領(lǐng)域，就不僅要告訴民資利在何處，還應(yīng)該告訴民資，這個(gè)利是有保障的。能進(jìn)去是一回事，進(jìn)去了有沒有指路牌又是一回事，進(jìn)去了能不能帶著不打折的收獲出來更是一回事，現(xiàn)在的"新36條"細(xì)則，歡迎進(jìn)來有之，后"兩回事"就沒有細(xì)節(jié)了。有細(xì)則沒細(xì)節(jié)，"新36條"還可能是"舊36條"。

降息能夠帶來"穩(wěn)增長(zhǎng)"，但是如果在降稅和降民資疑慮方面做得更有決心一些，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)或許更穩(wěn)。