央行促降融資成本再發(fā)力，下調(diào)正回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)

10月14日，中國(guó)人民銀行在公開市場(chǎng)開展了14天期正回購(gòu)操作，規(guī)模為200億元，與上期持平，中標(biāo)利率3.4%，比上一次操作降低了10個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下近3年半以來(lái)的最低水平。這也是繼7月31日和9月18日之后，正回購(gòu)利率年內(nèi)第3次下調(diào)。

目前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力，銀行等金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，有一定的“惜貸”情緒，降低正回購(gòu)利率將有利于提升銀行信貸投放積極性。正回購(gòu)利率越高，與銀行間市場(chǎng)同期利率的差異越大，銀行就會(huì)傾向于將更多的流動(dòng)性頭寸上繳至央行，信貸投放的動(dòng)力也就越弱。反之，隨著正回購(gòu)利率降低，銀行進(jìn)行信貸投放的積極性將提升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也將因此獲得更多的流動(dòng)性支持。

從10月以來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性適度寬松的狀況得以持續(xù)，14天回購(gòu)利率已由7月初4.4%的高位回落至3.3%左右。14天正回購(gòu)利率是市場(chǎng)回購(gòu)利率的底部，市場(chǎng)利率的回落，使得央行正回購(gòu)利率進(jìn)一步下調(diào)的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

9月以來(lái)央行通過(guò)SLF等工具進(jìn)行貨幣投放之后，資金面轉(zhuǎn)為寬松，7天回購(gòu)利率回落到3%附近水平，這次正回購(gòu)利率下調(diào)說(shuō)明了央行希望繼續(xù)引導(dǎo)社會(huì)融資成本適度降低的意愿。